出品 | 何玺 排版 | 叶媛

11月28日，拼多多公布的Q3财报显示，公司各业务板块均呈现出迅猛增长势头。其中，跨境电商的发展尤为引人注目。

01

利润超百亿，拼多多Q3财报亮点多

财报数据显示，拼多多第三季度在营收、成本效益、净利润等多项关键指标上均取得突破。该季度中，拼多多实现营收355亿元，与去年同期相比增长幅度达到65.1%，远超市场此前的预估。显示平台即使在7至9月间面临疫情反复冲击的状况下，经营规模依然在持续扩张。

从细分数据的分析来看，拼多多第三季度不但营收总规模增幅大，而且各个业务板块也都快速增长。财报指出，平台报告期内商品销售收入5640万元，交易服务收入达到70.2亿元，同比增长102%；同时，网络营销服务及其他收入达284.3亿元，同比增长58%。财报公布后，亮眼的业绩立刻在资本市场上成为关注焦点，并推动拼多多股价当天即上涨超14%。

纵观今年全年表现，拼多多也籍此成为中概股中，唯一在2022年内股价涨幅超过20%的大型互联网公司。

拼多多这份财报令资本市场看好的，还不只是营收数据，与盈利能力相关的几个指标更是可圈可点。财报显示，经营利润为104.36亿元，同比增长388%，非公认会计原则下经营利润为123.02亿元，同比增长高达277%。在此基础上，第三季度，归属于股东的净利润达到105.89亿元，同比增长546%，非公认会计原则下净利润为124.47亿元人民币，同比增长295%。细观本季度的多项关键财务数据，不难发现拼多多能够实现盈利指标大幅上升的关键，在于毛利率的显著改善：拼多多本季实现毛利润281亿元，远超卖方预期的225亿。

这说明拼多多的运营效率、商品适销程度都处在理想的上升路径中。正因为有如此亮眼的毛利率指标支撑，拼多多该季度得以将更多资源投入到营销和研发中去。本季度拼多多营销费用支出140.5亿元，同比增长了40%，主要用于促销和广告活动；而研发费用投入更是创历史新高，支出同比增长11%。这种“好钢用到刀刃上”的投入，带来的是拼多多季度内在线营销收入同比增长58%至284.2亿元。而活跃商家数也上涨至1400万，增幅达62.7%，为整体运营情况的大幅提升奠定了基础。

02

净利润超百亿背后，农研和跨境电商成新方向

值得注意的是，净利润超百亿的拼多多，并没有像其他电商巨头那样，在疫情冲击的大环境下对各种开销进行收缩以求“活着”，而是反其道而行，反而在几个新的方向上进行更大的投入，以提升竞争力。其中，农研和跨境电商就是重点。该季度内，拼多多平台研发费用再度创下新高，同比上升11.4%至27.0亿元。这些研发投入的很大一部分，被放在了“百亿农研”专项上。这个百亿农研指的是拼多多于2021年8月份成立的农业科研项目，目的在于利用拼多多在技术方面的研发投入优势，进一步推动农业数字化。

农业一直都是拼多多重点投入的领域。拼多多CEO陈磊曾经表示：“我们接下来会继续加大投入，通过更好理解和服务消费者需求，持续扎根实业，通过对农业实体和制造产业不同环节进行科技投入，踏实地做好价值创造，这才是这个平台长期高质量发展的支撑。”拼多多是这么说的，也一直是这么做的。拼多多近年来始终注重农产品冷链物流、仓储配送等供应链体系的建设。其每个季度的营业成本中，很大部分都被用于对农业基础设施的长期投入，拼多多通过路线规划技术与网络解决方案，已初装打造出一套高效的农产品物流体系，直连超过1000个农产区，并带动超1600万农户参与到数字经济之中。

除了通过百亿农研专项加码农业投入外，拼多多第三季度中另一个重磅出击方向，就是跨境电商。回顾8月份的时候，市场已经在传闻拼多多要上线自家的跨境电商平台，引起外贸行业的高度关注。而拼多多方面很快就在9月1日宣布，名为Temu的电商平台正式北美地区上市，开启了自身的出海之旅。从Temu刚刚上线的网站和APP情况来看，其已经上线的商品覆盖了家居、服装、服帽鞋包、电子产品等商品。整体价格偏低，让包括留学生在内的许多北美地区用户欣喜不已。

从内部的资源调配情况来看，拼多多对这次出海是极其重视的。为了给Temu在91月1日的北美落地“保驾护航”，平台将此前最重要的战略项目“多多买菜” 的多位一级主管转岗来负责Temu的具体事宜。另外从5 月起，拼多多还将近 80 名供应链员工调至广州番禺，负责在这个跨境电商“传统”的采购供应链起点，为Temu打造出海的“大船”。三个月后，Temu已经汇聚了拼多多内部包括供应链、招商、广告投放等多条业务线的精兵悍将。

03

速度+价格，拼多多Temu正在革新跨境电商玩法

回顾拼多多整个发展历程，它自2015 年上线以来，一方面通过横向联合，构建覆盖面广、配送及时的物流基础设施，来提升用户的电商体验，一方面通过供应链建设和社交玩法，极大降低了用户的购物成本，从而仅用六年时间就成为商品成交额 达2.4 万亿元的电商巨头。如今投身跨境电商，多方面都期待其再度用自己的方式，对行业的玩法进行革新。

而从实际的情况来看，拼多多Temu正在用自己的方式改变跨境电商玩法。

根据笔者的观察，拼多多Temu正从速度和价格两个方面对跨境电商进行变革。在国内，Temu已经与物流巨头顺丰达成合作。今后，Temu平台商家的价格、样品获得审核通过后，Temu会安排顺丰直接上门取货，让商家免去了物流环节的繁冗，并且节约成本；在国外，顺丰航运于2021年6月开通的首条中美直飞航班，也将为Temu带来巨大的便利。同时，Temu还选择了与拼多多有长期合作关系的极兔携手，共同利用极兔旺宝（J&T One Packet）服务，以优惠价格为国内外贸用户寄送货物至欧美，同时还提供时效稳定的跨境轻小件寄递服务。据了解，Temu方面接下来还会出台更多的举措，打造一个通达全球、渗透海外本地市场的物流体系，致力于将自身构建成为一个信息流、资金流、商品流和物流皆畅通无阻的高效跨境电商平台，以达到缩短购物时间，提升用户体验的目标。

除了物流效率外，Temu还将用极致性价比拓展国际市场。北美的许多用户都发现，Temu平台上夏季女装价格多在10美元以下，很多饰品、日用品的价格甚至不超过1美元。而且用户首单还有30%折扣，大部分商品包邮且免费退换。值得注意的是，Temu这种价格上的优势，并非全然来自于平台的补贴，而是基于拼多多行之有效的供应链建设、以及集中采购、提升议价能力的体系获得的。

例如拼多多已经启动的“2022多多出海扶持计划”，该计划将投入百亿资源包，首期打造100个出海品牌，扶持10000家制造企业直连海外市场。同时还将为制造业商家出海提供一体化服务方案。这实际上就是通过与千千万万制造企业共同成长，与最优势厂商构建密切合作关系，从而获得厂商最新、最具爆款潜力的产品供给。而在客户端，Temu则提出了以“Team up , Price down”为主旨的玩法，意思是买的人越多，越便宜。这实际上就是继承了拼多多在国内的玩法精髓，帮助用户通过集中采购来提升议价能力，从而为海外用户提供质优价廉的商品。显然，拼多多的出海策略，绝非单纯依靠补贴降价，而是更多地依靠、汇聚商家的力量，共同为终端用户带来价廉物美的购物体验，从而实现自身的快速发展。

而从市场反应来看，Temu的运营策略是行之有效的。10月15日，Temu在美国苹果应用商店的购物板块中排名第五，10月17日Temu升至第二，10月18日，Temu则冲上美国苹果应用商店购物板块的榜首位置。至此，Temu上线仅2个月时间，就已经成为北美最火爆的电商平台之一，势头相当迅猛。

拼多多Temu的出海之旅，值得期待！